在上市的第一年里，F(xiàn)acebook將面臨五輪內部限售股的解禁期。在上周進行的第一輪限售股解禁過程中，共有2.711億股Facebook股票流入股市。

在經營全球最大社交網絡的過程中，F(xiàn)acebook CEO馬克•扎克伯格（Mark Zuckerberg）正在面對投資者對公司的擔憂情緒：如何能夠從不斷增長的用戶中獲得更多收入。這一擔憂在首輪限售股解禁后體現(xiàn)得尤為明顯，并導致Facebook股價從上市至今累計縮水了48%，公司市值更是銳減了460億美元。

投資機構Susquehanna International Group的分析師赫爾曼•梁（Herman Leung）表示：“耐心不足或情緒緊張的投資者應該對此表示擔憂嗎？答案當然是肯定的。但對于長期投資者來說，我認為這是他們低價買入Facebook股票的大好時機。”

Facebook最早將于本周向美國證券監(jiān)管機構提交相關文件，這些文件將披露在第一輪禁售股解禁過程中出售Facebook股票的大股東數量。根據投資機構Pivotal Research駐紐約分析師布萊恩•維澤（Brian Wieser）在8月9日撰寫的研究報告顯示，在11月14日的第二輪禁售股解禁過程中，預計將有12億股Facebook股票流入股市，其中來自該公司內部人士持有的股份約為55%。

美國佛羅里達大學金融學教授杰伊•里特（Jay Ritter）表示，在11月中旬之前，使用賣空策略的對沖基金機構可能會非�；钴S。里特指出，這些投資者可能會提前出售持有的Facebook股票，目的是在隨后的解禁過程中以更低的價格回購這些股份。

面臨賣出壓力

里特表示：“在11月14日解禁期終止之前，F(xiàn)acebook股票將會面臨非常大的賣出壓力。”

Facebook新聞發(fā)言人阿什利•贊迪（Ashley Zandy）拒絕對此事發(fā)表評論。

在周一的交易中，F(xiàn)acebook股價曾創(chuàng)造了每股18.75美元的上市以來最低盤中價格，收盤時報收于每股20.01美元，跌幅為5%。Facebook股票在周一的交易量達到1.006億股，是此前單日平均交易量的兩倍多。在8月17日進行的第一輪解禁過程中，F(xiàn)acebook股票易手次數高達171.293億次，而此前一天的交易量則為1.576億股。

Facebook禁售股的最后一輪解禁日期為2013年5月18日。在接下來的9個月里，將有19.1萬股Facebook股票在解禁后流入股市，而Facebook上市時發(fā)行的股票僅為4.212億股。

目前，有越來越多的用戶使用移動設備登陸Facebook。該公司面對的部分挑戰(zhàn)便是如何從這部分用戶身上賺取更多營收。第二季度，F(xiàn)acebook營收同比增長32%，但卻低于今年第一季度的45%。隨著越來越多的用戶選擇購買平板電腦和智能手機，投資者越發(fā)對Facebook的移動廣告服務表示擔憂。

投資機構S&P Capital IQ的分析師斯科特•凱斯勒（Scott Kessler）表示，在接下來的幾個月里，F(xiàn)acebook應該能夠從針對幫助企業(yè)向移動用戶進行宣傳的新工具和新服務中獲益。

核心問題依然存在

凱斯勒指出：“Facebook的整體業(yè)績還是要好于市場預期。”在第一輪解禁日到來前兩天，凱斯勒已經將Facebook的股票評級上調至“買入”級，并表示雖然Facebook確實存在一些核心問題，但該公司的年營收增速會在接下來的三年里至少達到25%。

總部位于美國加州門羅帕克的Facebook在提交的文件中表示，包括DST Global Ltd.、高盛集團（Goldman Sachs Group Inc.）、Elevation Partners和Accel Partners在內的公司早期投資者都開始于昨天出售各自持有的部分股票。但據消息人士在8月10日透露，微軟可能會在禁售期結束后繼續(xù)持有Facebook股票。

該消息人士還指出，在與谷歌(微博)的市場競爭中，微軟將Facebook視為長期的戰(zhàn)略合作伙伴，而非短期的賺錢工具。

解禁日相繼到來

其他投資者也一直在為潛在的股票出售做著積極準備。根據Facebook向美國監(jiān)管機構提交的文件顯示，該公司董事彼得•泰爾（Peter Thiel）已經提高了自己出售公司股票的靈活性，他同樣在IPO時出售了持有的Facebook股票。作為Facebook的早期投資者之一，泰爾已經將其持有的900多萬股B級股轉為A級股，因為A級股更容易在公開市場進行交易。

Facebook股票的下一個限售期解禁日介于10月15日到11月13日之間，屆時將有約2.43億股Facebook股票流入市場。隨后，又將分別有約12億和1.494億Facebook禁售股在11月14日和此后的一個月相繼解禁。Facebook禁售股的最后一輪解禁日期為2013年5月18日，屆時將有4730萬股該公司股票流入市場。

Pivotal Research的維澤在報告中表示，將在11月14日解禁的限售股來自Facebook現(xiàn)有和前任員工，同時也包括從這些員工手中買入過股票的個人投資者。